《科创板日报》记者获悉，天图投资已在中国证监会递交央求，拟香港H股IPO上市。证监会海外部清晰涌现，天图投资已提交《股份有限公司境外初度公建造行股份(包括世俗股、优先股等万般股票及股票派生的体式)审批》材料。

一朝赢得受理，意味着天图投资这一VC机构或很快叩响成本大门，在港交所递交招股书。

碧桂园资管为二鞭策最高入股成本达22.8571元

2015年11月16日，天图投资(833979.OC)在新三板挂牌。与其他公司不一样的是，拟港股IPO前，天图投资并未在新三板摘牌，只作念停牌处理。

在启动本身上市之前，天图投资在港股阛阓已收货“奈雪的茶”这一IPO.“奈雪的茶”招股书涌现，手脚早期投资者，天图系成本在A轮、A+轮融资中，入股成本最低仅为0.63元/股，当今奈雪的茶股价为4.8港元。以此野心，天图投资爆赚5倍。与此同期，百果园也在港交所递交了招股书。

天图投资阅历过6轮融资。2015年，A轮融资中天图投资眩惑元禾控股、元禾辰坤、鼎晟天平、盛世投资、杭州产业投资入局，融资金额达到3.3亿元。2015年11月，天图投资又以22.8571元的价钱向公司的有限合鞭策谈主共100名刊行了1.17亿股，融资金额为26.74亿元。

但没过多久，碧桂园金钱照看有限公司携旗下GP——深圳市帕拉丁九号金钱照看合股企业(有限合股)认缴17.07亿元，一举成为天图投资二鞭策，抓股数为5197万股，入股成本相同为22.8571元。

而在2020年5月一份股份权利变动中，为回馈出资东谈主，大鞭策王永华专门愿匡助公司中小鞭策缩短抓股成本，将名下抓有的1.01亿股过户给243户签署合同书的中小鞭策。其中，将2934万股转到深圳市帕拉丁九号成本照看合股企业(有限合股)名下。

自此，碧桂园资管入股成本降至20.99元。

上市或为LP提供退出通谈

上市公司中的VC/PE公司并未几见。当今，仅有华兴成本、鲁信创投等少数机构上市。此番天图投资上市，欲意何为？

香颂成本实行董事沈萌在禁受《科创板日报》记者采访时示意，“上市其实不利于VC这么的机构，因为二级阛阓投资者对季度收益更明锐，而VC行业注定会存在较大的波动。”

2021年年报涌现，天图投资贸易总收入为20亿元，新宝博彩净利润为7.29亿元，每股收益达1.41元。但现款流量表涌现，2021年，规画活动产生的现款流量净额为-7.9亿元。

沈萌以为，净利润诚然有7.29亿元，但现款流量表的现款流量净额真的反馈了企业的规画情状。

“VC机构的主要业务是投资，但投资在一年内不太可能完成插足和退出。如斯，昔日是将投出去的资金收益视作收入，在管帐处理上，也将投资名目价值的升值部分，手脚投资名标的账面收益，但这部分收益并莫得实在回流账户，是以现款流量部分莫得体现。”

对此，天图投资在2021年年报中示意，年度规画活动产生的现款流量为净流出7.9亿元，而上年度为净流入为7.6亿元，是因为上年度有较多名目退出，故上年度科罚权利器具投资所收到的现款金额较大。

若是本年退出名目较少，那么公允价值成为主要评估神志。但当今一级阛阓偏冷，阛阓估值缩水，这对有规画上市的天图投资并不是一件功德。

数据涌现，天图投资旗下明星名目包括百果园、小红书、奈雪的茶、爱回收、笑果文化、飞鹤、周黑鸭等。2021年共发生28笔对外投资，一位投资东谈主东谈主士示意，除小红书等估值可能坚挺，其他名目在本年的估值可能打折，尤其是铺张类公司。

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2022年，天图投资已登程点11个名目，包括膜卵白公司晶蛋生物的Pre-A轮投资；新动力车“轻改装”个性品牌黑洛科技数千万东谈主民币的天神轮投资，以及AI图像识别工夫企业朗镜科技1.25亿东谈主民币的D轮融资……

VC投资中，跟着阛阓行业的偏冷，机构也开动想考我方的模子。

曾有相干者将投资东谈主约莫分为两类：古典VC基金、新锐基金。古典VC基金的退出形式是：通过一个、或少数几个名目，隐秘整只基金的收益。而如今，这种玩法撑不住了。原因是，想要挖到逾额讲述的契机正在被高估值带来的风险所缩短。

5月20日，香颂成本实行董事沈萌对记者示意北京赛车百家乐，一级阛阓募资偏冷并不是只须天图这一家，上市并不是为了召募，概况是为了让背后投资东谈主有退出通谈。