北京念念睦瑞科医药科技股份有限公司（以下简称念念睦瑞科）正在冲刺创业板IPO（初度公开募股）排列三体育。

　　贵寓清晰，念念睦瑞科当作一家医药研发合同磋磨组织（Contract Research Organization，简称CRO），主要从事临床测验运营及数据照料和统计分析等行状。

　　招股评释书清晰，申诉期（2020年度～2022年度）内，念念睦瑞科部分贸易收入来悔改冠肺炎疫苗神态，这部分业务畴昔濒临不成握续的风险。

　　此外，《逐日经济新闻》记者发现，念念睦瑞科申诉期内前五大客户销售占比均超60%，远高于同业业上市公司水平。其实控东谈主母亲在公司担任“盘考照看人”一职引来交游所问询。

　　畴昔新冠神态占比较低

　　念念睦瑞科设立于2008年，主要从事疫苗临床前工艺探索及优化、临床测验缱绻及运营、临床测验数据照料与统计分析、家具上市注册行状等。其盈利主要来自临床前和临床阶段的研发外包行状收入与所产生的关系老本用度之间的差额。

　　疫苗关系业务是念念睦瑞科主要想法。据念念睦瑞科所述，限制2022年末，公司已累计继续了卓著220项疫苗Ⅰ-Ⅳ期临床测验运营神态及300余项临床数据照料和统计分析业务，神态继续量聚合3年商场占有率卓著30%。

　　阐明招股书，申诉期内，念念睦瑞科贸易收入辨认为1.88亿元、2.75亿元和3.68亿元，年复合增长率为39.78%。申诉期内，临床测验运贸易务贸易收入由2020年度的1.6亿元增长至2022年度的2.52亿元，年复合增长率为25.49%。

　　念念睦瑞科暗意：“当今公司临床测验运营主要围绕疫苗类家具张开。”而其中新冠肺炎疫苗神态占比较大。

　　招股书清晰，申诉期各期，念念睦瑞科新冠肺炎疫苗神态贸易收入辨认为389.03万元、4265.73万元和1.16亿元，占贸易收入比例辨认为2.07%、15.52%和31.52%，辨认孝敬归母净利润22.12万元、748.45万元和2016.71万元，占归母净利润比例辨认为0.94%、14.53%和27.75%。

　　不错看出，新冠肺炎疫苗神态占比逐年擢升，对念念睦瑞科策动功绩有较大影响。

　　值得细心的是，新冠病毒感染自2023年1月8日起由“乙类甲管”更动为“乙类乙管”，“公司新冠疫苗神态竣事的收入和利润可能有所回落”，这部分业务怎么握续或寻找到替代收入，是摆在念念睦瑞科目下的问题。

　　对此，念念睦瑞科书面回复《逐日经济新闻》记者称：“阐明公司当今的策动及订单情况来看，金额较大的起头于RSV（呼吸谈合胞病毒，记者注）、带状疱疹疫苗、诺如病毒疫苗、HPV（东谈主乳头瘤病毒）疫苗等非新冠神态，公司新缔结的订单也均主要为非新冠订单，畴昔新冠神态占比较低，不会对公司握续策动及功绩酿成要紧影响，公司具备精湛的成长性。”

　　公司客户荟萃度比较高

　　需要细心的是排列三体育，念念睦瑞科前五大客户占比也高于同业。

　　以2022年来看，念念睦瑞科前五大客户辨认为中国生物技能股份有限公司、重庆智飞生物成品股份有限公司、云南沃森生物技能股份有限公司、长春卓谊生物股份有限公司、上海博唯生物科技有限公司。念念睦瑞科对这些客户的销售金额料想占主贸易务收入比例达到了62.47%。

　　其中，仅第一大客户中国生物技能股份有限公司（以下简称中生集团）占主贸易务收入比例就达到了26.45%。

　　念念睦瑞科客户相对荟萃的情景激励了深交所的问询。在问询函中，深交所条件评释公司客户荟萃度较高的原因及合感性，与同业业可比公司客户荟萃度比拟存在的各异及原因。

　　在回复函中，念念睦瑞科暗意，2019~2022年，公司对中生集团竣事的收入辨认为7833.08万元、4474.28万元、5966.69万元和9729.72万元，占收入的比重辨认为51.73%、23.77%、21.71%和26.45%。

　　念念睦瑞科例如评释，2019年对中生集团所开展的行状，需要开展保护效率测验，样本量大且触及4个磋磨中心11个磋磨现场，单个神态合同总数高达1.88亿元，于2019年全体竣事收入6019.28万元，单个神态占2019年公司全体收入的比重达“40.34%”，“从而使得单一客户对公司收入孝敬较大”。

　　此外，《逐日经济新闻》记者细心到，对比行业公司来看，念念睦瑞科客户荟萃度也偏高。

　　据回复函中的数据，2021年度同业业中，诺念念格（SZ301333，股价64.82元，市值62.23亿元）前五大客户销售收入占比为31.27%，普蕊斯（SZ301257，股价64.99元，市值39.75亿元）、泰格医药（SZ300347，股价67.28元，市值586.96亿元）则辨认为25.67%、20.41%，齐远低于念念睦瑞科畴昔的63.50%。

　　新业务增长点尚待不雅察

　　跟着业务发展，念念睦瑞科欠债率有过一定优化，兼并财富欠债率从2020年的61.80%下跌至2021年的39.79%，再下跌至2022年的36.47%。

　　即使有显着下跌，念念睦瑞科的财富欠债率与行业均值比拟，也处于较高的水平。

　　以2022年来看，泰格医药的财富欠债率为17.36%，诺念念格为15%，普蕊斯为15.46%，可比公司均值为15.94%。相较而言，念念睦瑞科财富欠债率为36.47%则显得过高。

　　念念睦瑞科告诉《逐日经济新闻》记者：“公司为研刊行状型企业，接受轻财富的业务策动情势，预收款项及合同财富均占比较高，主要以本人蓄积为主，外部融资较少，因此兼并口径财富欠债率高于同业业可比公司平均水平。”

　　此外，念念睦瑞科的流动比率与速动比率也低于行业水平。

　　数据清晰，念念睦瑞科2022年度的速动比率为2.61倍，低于可比公司均值的5.24倍，也低于泰格医药的2.97倍、诺念念格的6.4倍和普蕊斯的6.34倍。流动比率方面，念念睦瑞科2022年度为2.63倍，低于科比公司均值的5.31倍。这标明，2022年念念睦瑞科偿还流动欠债的才能较弱。

　　对此，念念睦瑞科评释注解称：“主要系公司临床行状神态在合同缔结之月朔般由申办者预支部分款项，以起始神态开展，因此公司预收款项及合同欠债规模较大。”

　　因此，念念睦瑞科要拿出2亿元召募资金来补充流动资金，也就不难相识。

　　招股书中的说法是：“公司业务规模马上增长，业务和东谈主员规模的不停扩大使得公司对平日运营资金的需求不停增多。”

　　这次，念念睦瑞科拟召募资金总数为6.5亿元，也即是三成傍边的资金料想用于补充流动资金。

　　念念睦瑞科方面书面回复《逐日经济新闻》记者称：“公司营运资金主要起头于本人策动蓄积和推动投资，未通过银行借债进行融资，公司具有较强的偿债才能，畴昔公司将在沉稳本人策动上风的同期，阐明需要积极拓展筹资面孔。”

　　在这次拟IPO中，念念睦瑞科料想干预约2亿元召募资金开垦临床监查行状平台开垦神态，其余2.5亿元用来开垦念念睦瑞科疫苗研发中心神态。

　　所谓临床监查行状平台开垦，构建的临床监查行状平台包括电子源数据齐集系统（e-source）、磋磨文献照料系统（eTMF）和患者照料系统（e-Pro）等，与数据照料关系。关于念念睦瑞科来说，这其实是一个新的业务想法。尽管“数据照料和统计分析业务”被念念睦瑞科归为主贸易务，贸易收入由2020年的2504.8万元增长到2022年的8709.19万元，然则与临床测验运贸易务比拟还很低。

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　　念念睦瑞科专门培养这一新的业务增长点。不外，《逐日经济新闻》记者细心到，2022年度该项业务收入中的71.79%来自疫苗。且招股书也莫得清晰其中新冠肺炎疫苗的占比。畴昔，该业务能否凯旋发展，尚待不雅察。

　　实控东谈主母亲任职被祥和

　　据招股书清晰，念念睦瑞科实质标准东谈主韦鹏翀诞生于1983年。2008年，他“基于对疫苗临床行业的鉴定和判断”创办念念睦瑞科。韦鹏翀的母亲李艳萍当今任念念睦瑞科盘考照看人，平直握有念念睦瑞科6.42%的股份。她于1991年至2012年赴任于广西壮族自治区疾病安靖标准中心，2012年底退休。

　　值得细心的是，李艳萍曾任职的广西壮族自治区疾病安靖标准中心亦然念念睦瑞科的主要供应商。2022年度，广西壮族自治区疾病安靖标准中心为念念睦瑞科提供了1579.17万元的临床磋磨行状，采购占比10.59%，位列念念睦瑞科主要供应商首位。

　　而念念睦瑞科既未将李艳萍列为实质标准东谈主，也莫得将其列为中枢技能东谈主员。这一问题引起交游所祥和问询。

　　念念睦瑞科复兴称：“诚然李艳萍当作实质标准东谈主的母亲何况握股比例卓著5%，然则并未担任刊行东谈主董事、监事、高档照料东谈主员或其他不错对刊行东谈主策动决策施加要紧影响的职务，不参与刊行东谈主的平日策动照料和决策，不存在与实质标准东谈主韦鹏翀共同阐扬标准作用的情形。”

　　阐明回复函的说法，李艳萍当今的职责是为公司“疫苗临床测验神态提供专科提出和请示”，包括为制定的临床测验决策提供意见和提出、为医学监查责任提供请示意见、为临床测验申诉提供修改意见和提出。

　　那么，在念念睦瑞科创办之初，李艳萍在公司任何职？公司方面书面回复《逐日经济新闻》记者称：“李艳萍于2012年底自广西疾控退休，且任职时刻未始担任过党政引导干部职务。2017年6月排列三体育，公司与李艳萍签署《返聘左券书》，李艳萍当作已达到法定退休年事的东谈主员，被公司聘为盘考照看人。其在公司的任职及握股均未违抗广西疾控的端正。”